趁着市场大跌，聊一聊前段时间大跌的南极电商。
南极人成立于年，企业最开始是做保暖内衣的，由于公司起步较早，再加上巨额的广告投入，当年的南极人可谓红遍大江南北。
转眼到了年，经济危机后由于服装行业同质化严重，服装利润大幅缩减，而此时以某宝为首的线上零售进入了高速发展时期。南方的小服装厂依靠线上流量，迅速抢多线下服装店的生意。而南极人主要精力还维持在线下门店，结果亏损连连。
关门歇业还是寻求转型的，南极人的管理层还是有点水平的。南极人彻底关闭了厂房，线下店铺及销售，只留下了南极人的品牌，然后开启了“品牌授权”的模式。如果不是做投资的人，压根不会想到各大电商的南极人都是小工厂加盟生产的。而且南极人的利润之高难以想象！年南极人的，品牌授权业务营收为12.41亿，毛利率高达93.36%。在一个极度同质化竞争的行业中，生生做出了茅台的利润率，不得不说南极人的管理层是人才。
南极人是怎么玩这套商业模式的呢？对小厂家来说，提升产量和质量不是问题，难的是没有流量。此时南极人来了：你们工厂花钱加盟我的南极人品牌，我们负责给你们引流。渐渐的随着加盟商规模的扩大，南极人的曝光率水涨船高，从而促进销量的更快增长。而销量越高，促使更多小商家选择加盟南极人，从而形成了正向循环。而南极人，就能在零厂房，零店铺，零库存之下，通过收取极低成本的授权费和服务费，获取接近%毛利率的超额利润。截至年，南极电商合作供应商家、合作经销商家及授权店铺家。
很显然在过去10年，南极人的商业模式是成功的，当然过去企业成功不代表未来企业还能成功。而我们作为投资者关心的是南极人品牌是否具有优势，未来还能否继续增长，南极电商的上限在哪里，同时由于同行相继都采用了品牌授权模式（比如花花公子），是否会再次呈现同质化亏损。
1，首先聊一下南极人品牌是否具备优势。
作为一个普通消费品，南极人显然不具有品牌溢价，客户选择南极人的一大原因是性价比，牌子耳熟能详，价格还不太贵。而南极电商给自己的定位也是品牌之下白牌之上，在行业发展的前中期，南极电商服务的对象是他的加盟商，只要加盟商能赚到钱，南极电商就能继续扩大规模，从而做大南极人的品牌价值。
这就引申出了南极人的质量问题，比如年，上海市监局对48个批次旅游鞋，休闲鞋，布鞋等老年健步鞋进行了市场检查和质量抽检，南极人品牌男鞋抽检不合格。同样，国家市监局组织开展年第二批网售产品质量国家监督专项抽查中，不合格产品包括南极电商的旅行箱包，4月，江苏省市场监管局点名北极岩户外专营店销售的商标为南极人的户外冲锋衣不合格。对南极人产品的投诉，各大电商也不胜枚举。
这足够证明南极人的质量管控是失败的，很多要求不达标的产品也能蒙混过关。前文以及提到过，南极电商目前的精力主要是服务自己的加盟商，到年南极人品牌已经扩展到了家纺，男装，女装，鞋品，母婴，童装，服饰配件，箱包，户外，居家日用，个人护理等众多领域。万物皆可南极人。
至少目前来看，在南极人客户的眼里（南极人的客户是全国广大的小加工厂），南极人这块牌子还是有吸引力的。
2,南极电商的扩张空间还有多大，上限在哪里？
通过上面的分析，我们可以看出南极人在发展中存在产品质量问题，但加盟商仍然在扩大，当然年增速有所减速，年疫情以来，拍脑袋估计也是增速下滑的一年。
不过，从-这五年间，中国网络用户规模从4.1亿增长到了7.1亿。中国网购交易金额从3.8万亿，增长到了10.63万亿元。年复合复合增长12%。从邮递数量上看，年，邮*服务业务总量累计完成.3亿元，同比增长26%。邮*寄递服务业务量累计完成.6亿件，同比增长4.3%。邮*寄递服务业务收入累计完成.6亿元，同比增长17.2%。
由此可见南极人目前的赛道是特别好的，南极电商的加盟商都是在线上销售，消费群体从线下转移到线上的过程中，曝光和销量的叠加优势，目前来看国内电商还没有达到饱和的状态。
3，同行业的竞争，是否会冲击南极电商先发优势。
前边提到过，南极电商目前的客户是加盟商，那么如何让加盟商选择南极人，而不是选择别的品牌加盟的，毕竟品牌授权已经不是一家在做了。于是南极电商出现里一笔关于“时间互联”的收购。
时间互联并不是南极人一手创办的，而是南极人在年花9.56亿收购的，对于这笔收购坊间传闻很多，甚至连利益输送的小道消息都出来了，当然没什么证据。因为当时时间互联的净利润只有0.29亿，而其先进流还常年为负（年时间互联的先进流突然由负转为正1.77亿，大概率是会计操作导致的，当然仍然没什么证据）。
年南极电商旗下时间互联业务的营业收入为24.31亿，虽然占总营收的62.25%，但毛利率却只有7.5%，当然这牵扯到公司内部利润划分的问题。时间互联前身主要做的是网络营销，大白话就是网络世界的中间商。只不过移动互联倒卖的是流量，什么是倒卖流量？就是去各大网络平台采购一些流量资源，然后打包卖给一些广告主，为他们推广产品，赚差价。
南极电商为何花如此重金购买一个倒卖移动互联流量的公司呢，笔者个人倾向哈。还是前文提到，南极电商服务的客户是加盟商，如何让加盟商赚到钱是南极电商的主要利益所在。目前网购趋势已经从电脑往手机端转移，移动端的流量和大数据就是电商的*金呀。虽然从表面看不出时间互联有什么人工智能，大数据的高尖端技术，至少是个方向吧。时间互联的主要任务，就是给南极人的加盟商带来流量，从而促进销量的增长，进而带来更多人加盟南极人，维持以前的正循环商业模式。
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