作为网红电商概念股，以保暖内衣起家的南极电商在年伊始头顶乌云密布，不仅因陷入财务造假风波股价开年7个交易日股价累计下跌32.5%，还被证监会纳入重点监控范围。除此之外，被称为A股“吊牌之王”的南极电商，由于过去几年未能很好把握品控、产品质量问题频频发生，外界对其卖吊牌商业模式的质疑也日渐提升，直至此次集中爆发。
可以说，曾经南极人以一句“南极人不怕冷”的经典广告口号火便大江南北，而如今南极电商正陷入这样的“寒冬”，无论是市值或是自身形象上。只是怕不怕冷，嘴上说了显然不算!而从现象来看，尽管南极电商针对市场质疑采取了披露澄清公告、发布回购计划等一系列动作，但整体而言收效并不显著，其股价在短暂的反弹后再度走低，舆论层面也远未能摆脱财务造假疑云带来的负面影响。
1造假疑云由来已久，股价闪崩非偶然事实上，对于南极电商而言，无论是当下对其财务造假的质疑，或是看似突然的股价闪崩，在此之前均早有“征兆”。
从股价上看，年7月10日南极电商股价最高报24.21元，此后该股开启了一路震荡下跌的走势，至1月14日8.91元的最低点跌幅超过6成。而如今使得南极电商站上舆论风口浪尖的财务造假疑云上，年年中格隆汇便发表文章公开质疑南极电商涉嫌财务舞弊。文中从期间费用(员工数量)、货币资金和子公司三个角度对南极电商的财务舞弊进行了分析，如年南极电商社保缴纳人数是财报披露的近三倍，可能隐瞒大量员工人数进而虚增净利润等。
更早之前，兴业证券于年发布的一份研报中，关于“体外循环造假的识别”段落曾以“XX电商”为例指导投资人识别体外循环造假。其提出了六大疑点，分别为：净利润非常高而无明显壁垒、无明显的竞争对手、非常轻资产的运营模式、财务数据质量差(应收账款)、经营规模翻倍增长的同时员工数量下降、供应商和客户高度重叠。由于和南极电商情况吻合，不少市场分析分析人士认为，该报告中的“XX电商”指的正是南极电商，而南极电商短时间内股价闪崩也与之不无关系。
另据央视财经报道，自该研报在网络流传以来，对于南极电商业务模式的质疑便时有出现。具体而言，南极电商品牌综合服务业务(俗称“卖吊牌”)极高的毛利率最为引人