二次上市的宝尊值得申购吗？
继阿里、京东之后，又一家电商类中概股公司赴港二次上市。宝尊电商是国内电商代运营龙头企业，为各大品牌提供一系列网店运营、营销、仓储等服务。该公司从今日起开始招股，9月23日结束招股并预计于9月29日挂牌上市。
那么在港股市场IPO异常火热的当下，二次上市的宝尊电商是否值得打新呢？下面我们依然从公司的基本面、招股价、保荐人等层面做一个简单的分析，供大家参考！
宝尊电商
新股简介
宝尊电商是中国品牌电商服务行业的领导者，致力于以科技创新和客户需求为引擎，成为领先的全球品牌电商商业伙伴。年按GMV计，公司占7.9%的市场份额。
公司主要为品牌商提供IT解決方案、网店运营、市场营销、客戶服务及仓储配送等电商服务。截至年6月30日，公司的品牌合作伙伴组合总数增至个。
公司以三种业务模式运营业务：经销模式、服务费模式及寄售模式。经销模式主要产生产品銷售营收，而其他两个模式则产生服务营收。
招股信息
招股日期：9月18日-9月23日
上市日期：9月29日
暗盘交易：年9月28日
联席保荐人：招银国际、瑞信（香港）、花旗
发行股份：拟发行4,万股，其中10%为公开发售，90%为国际发售，另有15%超额配股权。
发售价：不超过.9港元
入场费：每手股，入场费.7港元
发行市值：.92亿港元
绿鞋：有
基石：无
业绩基本面
宝尊电商的总净营收由年的41.49亿元（人民币，下同）增至年的53.93亿元，再增至年的72.78亿元，年复合增长率为32.4%。另外截至年6月30日止六個月的总净营收为36.76亿元，同比增长22.9%。同期，该公司分別录得净利润为2.09亿元、2.7亿元、2.82亿元及1.23亿元。
宝尊电商的GMV由年的.12亿元增至年的.26亿元，再增至年的.10亿元，年复合增长率为52.4%。另外截至年6月30日止六個月的GMV为.68亿元，同比增长25.1%。
保荐人
保荐人招银国际、瑞信（香港）、花旗都是大券商，历史保荐新股较多，质量也不错。从近两年数据来看，招银国际共保荐新股11只，上市首日5正4平3负；瑞信共保荐新股7只，上市首日6正1负；花旗共保荐新股11只，上市首日4正2平5负。
港股研究社综合点评
从财务上看，宝尊电商目前处于成长期，营收利润及GMV等数据都有不错的增幅。另外服务营收（即服务费模式及寄售模式的收入）占比不断上升，从年的45.6%升至年上半年的55.7%，进一步降低了公司的产品存货风险。
宝尊电商主要面向品牌做电商服务。据招股书上所示，该公司目前已经与个品牌达成合作，包括BrandZ最具价值全球品牌强中最有价值的50个全球品牌中，宝尊已经占据了15个。这些合作资源也是宝尊的一大优势。
另据艾瑞咨询，中国品牌电商服务行业的市场规模预期于年至年按23.9%的年复合增长率增长，而当前品牌电商服务在整个B2C电商行业中的滲透率仍然相当低（年为10.5%），未來增长潜力比较大。
风险方面，宝尊电商的业务依赖于整体电商市场的增长、依赖于特定电商渠道（如天猫）、依赖于重要品牌合作伙伴，若这三者出现较大问题，则该公司的经营将受到不利影响。
下面来看一下港股研究社具体的申购建议：
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