*解读内容属溪溪老师个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块机会、个股买卖等，仅供参考交流，均不构成任何实际操作建议，更不保证任何收益。投资者应独立判断、审慎评估并自负投资风险。
市场表现
1.沪深股市表现
11月25日，A股三大指数早盘集体低开。金融地产的走强带动沪指快速翻红并收复点关口，而创指则保持低位震荡。
午后两市继续分化，沪指维持高位震荡，而创指继续弱势震荡，一度创下日内新低。此外指数黄白分时线明显分化，蓝筹股相对偏强。
截至收盘，沪指涨0.4%，深成指跌0.48%，创业板指跌1.12%。
盘面上，六大行授信超万亿，地产股掀涨停潮。银行股震荡走强。中字头个股盘中活跃。此外，煤炭、贵金属、燃气、养殖等板块涨幅居前。
下跌方面，赛道股集体调整，复合集流体概念股领跌。医药股部分走弱。
总体上今天两市个股跌多涨少，超只个股下跌。沪深两市今日成交额亿，较上个交易日缩量82亿。
板块方面，房地产、银行、煤炭、燃气等板块涨幅居前，复合集流体、TOPCON电池、钠离子电池、通信设备等板块跌幅居前。
指数失真严重，创业板距离前低仅一步之遥。量能也是急剧萎缩。从今天的盘面上来看，权重和题材形成了跷跷板效应。
同时，蓝筹板块就和我前两天讲的，对赛道类的板块形成了虹吸效应，直白点讲，盘面增量资金不足，存量资金在博弈的过程中，只能拆东墙补西墙的的格局。
那么，从这个逻辑来理解盘面，对于权重与题材冰火两重天的情况，大家就很容易明白了。
板块的轮转还是很快的。从这几天资金流动上看，中字号低估值的好像有接棒医药的样子。
但板块的持续性应该没医药那么好，毕竟大都为夕阳产业，而且市值大，拉升需要的资金过多。
拉升这些，只是会让其他板块继续被吸血，今天就是这样，权重拉升，大盘看似上涨，但大盘个股却是跌多涨少。
这是这几天以拉中字号板块之类的权重导致的结果。所以，这种吸血式拉升，是不能持久的。
地产这个涨法，确实挺尴尬的。资金今天敢这么拉，显然也是在赌周末央妈的降准政策。
降准确实利好银保地不假，但事实上，现在只是国常委在喊话，降准的决议是由央妈做出的。
的确，降准大概率很快就能见到，但这次能降多少，是25个基点还是50个基点，怎么降，是全面降准还是定向降准，目前都还尚未可知。
现在的问题是地产预期打的太满了，一旦周末降准成行，下周可能面临的就会是利好兑现，情绪退潮。而一旦周末央妈没有降准，下周可能又会是预期落空，一片闷杀。
不管怎么说，这个位置上我肯定不会向大家首推地产了，今天的涨幅只是既有预期的股价反映，后续不管是落空也好兑现也罢，我并不会觉得单一的降准就能让奄奄一息的地产完成困境反转，这个位置上布局的话，风险还是要远甚于机会。
所以，下周我觉得还是要保持谨慎一些，这个市场现在的操作不是看的，而是在实际操作中感受到的，现在上涨的个股还不足下跌的个股一半，足以说明实际操作的难度之大，就不要盲目的追涨，盲目的开仓操作。
另外，海缆龙头中天科技今天一字跌停，引发了风电等赛道板块的集体崩盘，起因是前一天发布的关于筹划中天科技海缆分拆上市的公告。
关于分拆，这里溪溪跟大家好好聊一下。
有很多同学可能会问，上市公司分拆子公司上市是利空吗？
其实严格来说，真不算是。
为什么呢？对于上市公司来说，旗下有一家盈利不错的子公司，分拆上市可以体现该公司的估值，让资本市场对公司进行价值重估，从而实现股价的上涨。
因此大部分有分拆子公司上市需求的上市公司，往往会觉得自己的估值没有体现公司的价值，明显低估了。所以这才会着急分拆子公司去上市。
比如前一天，天地科技分拆子公司天玛智控去科创板上市，并没有像中天这样引发股价的暴跌。
原因是在天地科技体内，市场给的估值只有10倍PE，去了科创板，可能就有40倍PE的估值。这个时候对公司的股价通常还会有一定的提振效应。
其实客观的说，分拆上市在资本市场里，是很常见的资本操作。
比如前不久华兰生物分拆华兰疫苗上市，辽宁成大分拆成大生物上市，通过分拆让子公司有自己的资本平台，可以更方便的融资，可以让公司更好的发展，自然是好事。
那么分拆子公司上市融资和母公司自己增发融资哪种方式对上市公司股东好呢？
一般在我的理解里，分拆子公司上市主要是为了融资，帮助子公司发展，理论上也可以通过母公司增发来融资，这两种方式都会稀释原有股东的利益，我觉得对上市公司股东都不算利好。
为什么这次中天科技分拆中天海缆上市导致公司股价跌停呢？
很简单，主要是中天海缆的估值已经体现在中天科技里了，甚至可以说，中天科技的上涨全靠中天海缆，你现在把最赚钱的业务拿出来稀释股权，现有的股东当然不愿意，大家宁愿一起稀释母公司的股权。
同时，中天科技前段时间刚刚表示过不分拆，现在忽然分拆，对情绪有影响，觉得被上市公司骗了。
实际上，早在年9月，中天科技曾启动筹划分拆中天海缆上市的计划，但后续因为考虑到自身经营情况、统筹安排业务发展和资本运作规划等原因，其于年8月终止分拆上市事项。
归根到底，这东西说起来就是预期管理的问题，这次上市公司预期管理做反了，所以大家都有情绪。
所以一旦后面中天科技把海缆业务从他的业务池子里重新剥离出去，那母公司的估值将会得到新一轮的定义。今天海缆板块的大跌，很大程度上也是受到了中天分拆的情绪影响。
总的来说，市场轮动多变，这个时候我的策略会相对保守，守住赛道优质标的，按兵不动！
两头都想占着，就像鱼肉和熊掌不可兼得的道理是一样的。
那赛道今天跌的这么惨，后面还能有机会？
这个问题很好回答，反问你自己一句，除了在大牛市里，你见过有几次大蓝筹能一直涨上天的？
如果你仍然不清楚，那也可以思考一下，现在的市场可曾具备成为大牛市的条件？
这么一想其实逻辑就很简单了，归根到底就是一个低位的轮动过程。但是目前来看，市场的量能跟情绪并不具备支撑大盘蓝筹持续上扬的条件。
试想一下，如果后面只涨蓝筹，在存量市场里其他小盘赛道基本没有任何表现的机会，那这样一来一个刚入市的小白都知道买蓝筹弃成长，然后闭着眼睛准备数钱？
你可能会有疑问，大盘蓝筹跟小盘赛道为什么不能同时一起涨？
其实客观的说，理论上这并非毫无可能，当上证能够快速涨到点，这个百花齐放的市场格局倒是可以小小的期待一下。当然，理论，也仅仅只是一个理论。
所以从后市来看，策略上，短线控制好仓位，降低操作频率。保持资金流动性，不盲追题材热点！中长线守住主流方向，低位标的不止损，耐心，等待加仓时机。
其实投资就这样，涨涨跌跌、板块切换都很正常，就看你有没有那个技术找对主线了。
2.市场资金方面
11月25日，截止收盘，统计数据显示北向资金全天净买入74.51亿元，其中沪股通净买入58.11亿元，深股通净买入16.41亿元。
上一交易日，统计数据显示北向资金全天净买入12.36亿元，其中沪股通净买入22.17亿元，深股通净卖出9.81亿元。
前十大成交股中，净买入额居前三的是中国电建、泸州老窖、中国建筑，分别净买入2.46亿元、2.29亿元、1.81亿元。
净卖出额居前三的是以岭药业、宁德时代、比亚迪，分别获净卖出2.2亿元、1.63亿元、1.49亿元。
次日申购
新股申购：光华股份、宁波远洋
新债申购：新化转债、宏图转债、共同转债
新股上市：无
新债上市：沿浦转债
每日资讯
1.宏观方面
（1）截至24日晚间，工行（12家）、农行（5家）、中行（3家）、建行（8家）、交行（2家）、邮储（5家）六大国有银行已与17家房企达成合作协议，已披露的意向性授信额度合计为亿元。(2)看银保监会相关部门负责人表示，截至目前，“保交楼”专项借款工作已取得阶段性进展。(3)银保监会相关部门负责人表示，六家大型银行在前期工作基础上，围绕“十六条”监管政策，专题研究细化措施，包括建立区域优质房企“白名单”，对于暂时遇困房企存量开发贷款给予展期等安排。(4)银保监会相关部门负责人表示，《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》印发后，股份制银行部第一时间督促12家全国性股份制商业银行加快贯彻落实各项政策要求。(5)国务院物流保通保畅工作领导小组总指挥、交通运输部部长李小鹏主持召开总指挥（全体）调度会议，会议指出，坚决防止疫情通过交通物流环节传播扩散；坚决防止过度通行管控问题反弹。(6)国务院：同意在廊坊等33个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区。(7)商务部：希望推动中美经贸合作早日重回健康稳定发展轨道。(8)中国投资协会副会长沈志群：股权和创投基金存续规模接近14万亿元。2.行业观察
（1）跨境电商：国务院同意在廊坊市、沧州市等33个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区。
（2）钠离子电池：11月24日，钠离子电池概念大涨，其中鹏辉能源大涨12%，网传鹏辉能源钠离子电池已装车宝骏kiwi，公司证券部工作人员回应记者：“假的，目前钠离子电池还没有量产，也没有装车。”
（3）医疗：当地时间11月23日，美国贸易代表办公室宣布，为应对新冠疫情，将把对中国防疫医疗产品的关税豁免再次延长90天。
（4）钒钛产业：四川省经济和信息化厅等五部门近日印发《四川省经济和信息化厅等5部门关于促进钒钛产业高质量发展的实施意见》，提出到年，钒、钛资源综合利用率分别提高到55%和35%以上。
（5）纺织服装：工信部印发《重点培育纺织服装百家品牌名单》。确定家品牌为重点培育对象。
（6）半导体芯片：知名研究机构ICInsights出具最新报告指出，今年全球半导体资本支出估计同比增19%，至亿美元。
（7）预制菜：由沪苏浙皖一市三省消保委、餐饮行业协会等起草的《长三角预制菜点质量与服务评价规范》11月24日发布，将于12月起实施。
3.公司要闻
（1）雅化集团：拟收购中非实业全资子公司70%股权，间接拥有锂矿矿权控制权。
（2）华扬联众：实际控制人兼董事长苏同、副总经理杨宁因涉嫌操纵证券市场等，收到证监会立案告知书。
（3）盛讯达：拟收购宇瑞科技80%股权，进入新能源上游锂矿行业。
（4）天华超净：子公司拟参与斯诺威公司股权竞拍。
（5）腾讯控股：最大股东南非Naspers荷兰子公司Prosus的资产净值报表显示，恢复了对腾讯的减持，近一个月抛售万股。
（6）华润双鹤：八氟丙烷脂质微球注射液获得药品注册证书。
（7）妙可蓝多：内蒙蒙牛要约收购期限届满，预受要约5.25%公司股份。
（8）中科云网：与同翎新能源（扬州）有限公司签署《合作协议》。
（9）云海金属：五台云海拟投建年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加工项目。
（10）特变电工：拟30.15亿投建热电联产项目，拟2亿元-3亿元增持新疆众和股权。
（11）中天科技：筹划中天科技海缆分拆上市。
（12）奥海科技：拟万元-1亿元回购股份。
4.海外市场
（1）美国农业部周四公布的数据显示，今年禽流感已导致美国万只家禽被扑杀，这是该国历史上最严重的一次禽流感爆发，超过了年禽流感爆发时万只家禽被扑杀的纪录。
（2）地时间周二（11月22日），德国和法国发表了一份声明，誓要“探索产业政策的可能性”，以保障欧洲工业免受来自美国政府等外部歧视性贸易措施的影响。
（3）德国计划对清洁能源发电企业征收90%的暴利税。
（4）韩国央行将基准利率从3.00%上调至3.25%。
（5）欧盟：欧盟将于12月中旬正式表决天然气价格上限计划。
文章转载：艾财学堂投研圈