年12月20日箭牌家居（）发布公告称公司于年12月12日接受机构调研，博时基金钟天皓、招商基金虞秀兰、冲积资产张琨、南方基金车育文、易方达基金张璐婷、长江证券蔡方羿米雁翔张弛参与。
具体内容如下：
问：公司各类产品收入占比重要性排序依次是怎样的？未来有什么目标？
答：产品方面，公司将继续聚焦卫浴全品类产品，全面推动卫浴定制，提高卫浴空间产品的配套率，同时以智能家居作为切入口，形成对大家居的延伸，分步实施并实现公司的愿景“成为国际一流的智慧家居整体解决方案提供商”。从卫浴空间来看，洁具是公司重点发展的品类，包括智能马桶，目前洁具也是客单值较高的品类，其次是龙头五金，最近几年智能马桶及龙头五金这两个品类增长较快，造成产能存在不足，也是公司IPO募投项目的主要产能建设项目，再次是浴室柜以及浴缸淋浴房，以洁具产品的销售数量为基数来看，这两个品类的配套率都相对较低，公司后续也将在这两个品类上持续发力。智能化维度方面，公司智能家居产品年实现收入19.5亿余元，占比约为23.49%，未来产品布局将继续以智能化产品升级为主要抓手，包括智能坐便器、智能花洒、智能浴室柜、智能龙头等，持续推动公司产品结构优化，进一步提升智能产品收入占比。
问：后续如何升卫浴空间产品配套率？
答：公司通过加大套系化产品开发，加速各品类产品的功能升级，增强卫浴空间套系化产品竞争力；同时优化门店展示模式，增加套系化产品展示空间，加大设计师队伍建设，提升消费者体验，进一步提升卫浴空间产品配套率。
问：经销模式下有哪些渠道？公司电商渠道方面发展情况如何？
答：公司渠道主要包括经销零售、经销电商、经销工程、经销家装、直销电商、直销工程六大渠道，渠道分布较为均衡，其中经销模式下的四大渠道收入占比约90%。公司自建电商运营团队，同时和电商经销商长期合作，开展直营电商和经销商电商业务，实现线上收入的持续增长。年公司电商收入为15.31亿元，同比增长48.64%，收入占比18.50%；其中直营电商6.32亿元，同比增长.19%。公司不断加大线上渠道电商专线产品开发，加大高端产品投入和性价比产品快速上线，线上线下联动，不断提升品牌形象。
问：公司未来研发规划？
答：公司设有16个研发中心，覆盖基础性和前瞻性技术研究，涉及公司现有产品和未来战略定位产品开发。公司坚持以人为本、创新驱动、产品领先的发展理念，通过持续创新目前已经掌握了包括覆盖全品类的抑菌抗菌技术、节水大冲力便器冲洗技术、水路记忆合金恒温技术、智能马桶研发平台技术、花洒舒适水型技术等多项核心技术。在研发上，公司从使用场景和用户体验出发，对现有智能产品不断进行迭代升级，同时针对不同的消费人群，深度开发客户需求。同时，基于未来智能家居发展需要，公司正持续布局家居智能化技术研发，打造智慧场景生态，推动产品从单品智能、全卫智能逐步发展到空间物联智能。
问：和外资品牌竞争，公司如何推动品牌高端化？
答：在产品方面，公司对标国际顶级品牌，制定全面提升计划，以实现提质提价提品牌，形成对外资品牌的有效竞争。同时，公司通过细分消费人群，深度挖掘消费者需求，从健康、安全、舒适、美妆等更多方向开发智能家居产品，力争打造智能家居产品的先行优势，抢夺更多的高端用户市场。在渠道方面，不断提升渠道形象，升级门店展示模式，增加智能产品展示空间和套系化产品展示空间，加大设计师队伍建设，提升智能产品占比和配套率，提升消费者体验；同时线上渠道不断加大电商专线产品开发，加大高端产品投入上线，线上线下联动，不断提升品牌形象。
问：介绍一下公司经销模式下的两级管理模式
答：公司目前经销层级为两级，截至年12月31日，公司的经销商合计1,家，分销商合计6,家，经销商及分销商是公司重要的合作伙伴。经销模式下，公司与经销商签订经销合同，给予经销商在特定区域销售公司产品的权利，由公司直接向其供货，并允许经销商在特定区域使用公司统一的商标、品牌等，经销商自行承担经营风险，公司适时给予经销商人员培训、经营管理等方面的帮助。同时，经销商可根据自身情况在经销区域内开发二级分销商，以提高区域市场销售能力。分销商不与公司进行交易和结算，分销商直接从经销商处提货并结算。除此之外，分销商的装修标准、经营要求与公司对经销商的管理要求一致。分销商需要接受公司的监督与管理。
箭牌家居（）主营业务：主要从事智能坐便器、卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等全系列家居产品的研发、生产、销售与服务
箭牌家居三季报显示，公司主营收入52.67亿元，同比下降6.23%；归母净利润4.23亿元，同比上升30.26%；扣非净利润3.89亿元，同比上升34.27%；其中年第三季度，公司单季度主营收入19.6亿元，同比下降14.05%；单季度归母净利润1.84亿元，同比上升10.41%；单季度扣非净利润1.73亿元，同比上升6.75%；负债率58.77%，投资收益.84万元，财务费用.32万元，毛利率33.98%。
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，箭牌家居（）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）
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〖证星公司调研〗
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